来源：独角兽IPO

　　鲟龙科技是全球最大的鱼子酱生产商，鱼子酱销量持续占据全球市场的30%以上。

　　本文为独角兽IPO编辑撰写

　　作者 | 独角君

　　杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司（以下简称“鲟龙科技”）已于2025年10月30日正式向港交所主板递交上市申请，由中信证券和中信建投国际担任联席保荐人。

　　这家曾在新三板挂牌的企业，如今已成为全球最大的鱼子酱生产商，其核心产品“卡露伽”鱼子酱不仅征服了全球高端市场，更连续十年稳坐销量冠军宝座。

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　　行业地位：从零到全球龙头的逆袭

　　鲟龙科技的崛起是中国企业在一个细分领域从追赶者成为全球引领者的典范。根据灼识咨询的资料，公司自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一名。

　　2021年至2024年，其鱼子酱销量持续占据全球市场的30%以上，于2024年达35.4%，超过第二大企业的5倍以上。

　　仅2023年，鲟龙科技鱼子酱生产销售就达到221吨，占国际市场份额的35%，占国内市场份额的80%。

　　公司的产品已出口至法国、德国、美国等42个国家和地区，成为全球鱼子酱市场不可或缺的供应商。

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　　主营业务：科技赋能“黑黄金”全产业链

　　全产业链运营模式

　　鲟龙科技已建立起覆盖“种、繁、养、加、产”全产业链的业务体系。

　　在鲟鱼良种繁育环节，公司建立了国家级鲟鱼良种场，实现亲鱼性腺发育调控技术突破。公司还成功培育出具有生长快、易驯养、性腺指数高等特点的杂交鲟“鲟龙1号”。

　　在生态健康养殖方面，公司利用千岛湖、衢州等地的优质水资源，形成环保集污网箱养殖模式。

　　技术驱动的高效养殖

　　鲟龙科技在鲟鱼养殖环节大力推动数字化转型。公司建设的智慧渔场养殖平台实现养殖投喂、进水、换水、排污、增氧机开启、尾水处理等养殖环节自动化。

　　通过与阿里合作，公司成功研发了AI自动跟踪识别生物资产盘点系统，准确率达97.83%。

　　这些技术创新显著提升了养殖效率：“按照一个基地180个池子的体量来说，以往需要两名工人每天花8个小时才能完成（投喂）。实现自动投喂后，一名大学生坐在办公室里花半个小时就能搞定”。

　　鱼子酱加工工艺

　　鱼子酱加工作为鲟龙科技的核心业务环节，对工艺要求极高。从取卵到装罐，鱼子酱加工需要经过16道工序，且必须在15分钟内完成。

　　“比如搓卵的师傅，不练个四五年是上不了手的”，这反映出鱼子酱加工对工匠技艺的高要求。

　　鲟龙科技拥有全球最大的鱼子酱加工中心，具备世界一流的鱼子酱加工水平，并且具有严格的质量控制体系。

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　　公司业绩：持续增长的高利润率模式

　　财务表现

　　根据招股书披露，鲟龙科技近年来业绩保持稳步增长：

　　2022年至2024年，公司实现收益分别约为4.91亿元、5.77亿元及6.69亿元人民币。

　　同期，期内利润分别约为2.33亿元、2.73亿元及3.24亿元人民币。

　　这一业绩表现延续到了2025年上半年，鲟龙科技的收入同比增加18.1% 至3.02亿元。

　　盈利能力

　　更值得关注的是公司的盈利能力。2024年，公司毛利率高达68.39%，净利润率达48.4%，这一利润率水平远高于一般食品加工企业。

　　高利润率主要源于以下因素：鱼子酱因其原料稀有、工序繁杂又被称为“黑黄金”，是世界三大珍馐之一。

　　公司产品主要面向高端市场，长期以自有品牌独家为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品。

　　市场布局

　　鲟龙科技的收入主要来自海外市场。2022年至2024年，公司来自海外销售的收入占同期总收入的79.8%、76.7%、80.1%。

　　同时，公司也在积极拓展国内市场，通过“引进国际名厨”等重大活动不断吸引厨师群体，开展美容美发等新消费场景和鱼子酱冰淇淋等新消费产品的研究，培育国内消费者市场。

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　　股东架构：股权集中与国有资本参股

　　实际控制人

　　截至最后实际可行日期，王斌合共控制鲟龙科技约34.64% 的权益，其直接持有约6.36%权益，透过受控制实体间接持有28.28%权益。

　　王斌作为公司的创始人，拥有丰富的水产行业经验。1992年7月至2003年4月期间，他曾在中国水产科学研究院历任多个职务，包括人事处科员、开发处副处长。

　　2003年4月，33岁的王斌创立鲟龙科技。

　　主要股东

　　根据2024年6月30日的数据，鲟龙科技的主要股东包括：

　　淳安千岛湖卡露伽人科技有限公司，持股21.68%；

　　宁波兴鲟创业投资合伙企业（有限合伙），持股19.23%；

　　共青城沣石大消费投资合伙企业（有限合伙），持股8.13%；

　　王斌直接持股6.52%；

　　邱沈林持股5.79%；

　　杭州千岛湖发展集团有限公司（国有法人股）持股5.73%。

　　国有股东

　　值得注意的是，公司股东中包含多家国有资本，如浙江新干线传媒投资有限公司（国有法人股）持股4.69%，杭州千岛湖发展集团有限公司（国有法人股）持股5.73%。

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　　董事高管：深厚行业背景的管理团队

　　鲟龙科技的董事会由9名董事组成，其中包括4名执行董事。

　　核心管理层

　　王斌（55岁）：公司董事长、执行董事兼总经理。他在中国水产科学研究院有超过10年的工作经验，并于2003年创立鲟龙科技。

　　夏永涛（50岁）：执行董事兼常务副总经理。他同样在中国水产科学研究院及鲟鱼繁育技术工程中心有多年工作经验。

　　韩磊（44岁）：执行董事兼副总经理。他于2002年7月至2005年5月曾担任中国水产科学研究院鲟鱼繁育技术工程中心的销售经理。

　　王志刚（46岁）：执行董事兼职工代表董事，于2013年4月加入公司。

　　技术领军

　　公司高度重视科技创新，于2020年成立企业研究院，并聘请中国科学院院士桂建芳担任院长。

　　该院设立了遗传育种、养殖技术、生态环保、智慧渔业、病害防治、质量标准、新产品加工等7个研究室和研究方向。

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责任编辑：郝欣煜